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中國信心陷阱比流動性陷阱更可怕 要如何破解?

2019-09-16 14:19:33 來源:好貸網 我有話說(0人參與)

責任編輯:雷紅燕

 中國信心陷阱比流動性陷阱可怕 要如何破解

 7月份金融數據顯示,新增貸款中,居民短期貸款減少,而中長期貸款增加了4773億元,說明房貸在居民貸款中占了主要比例;企業貸款卻減少了26億元。據統計,這是2005年7月以來企業貸款首次出現負增長。

 信心陷阱

 誠然,7月份數據的下滑,比如M2增速的下滑和2015年股市救市有關系,和7月份融資需求的淡季有關系,但M2的增速和新增貸款的增速創近兩年新低,企業貸款出現10多年來罕見的負增長,M2和M1的剪刀差創歷史新高,這些恐怕是難以用去年的基數和季節性因素來解釋的。對此,央行的解釋是,在經濟發展“新常態”和落實“去杠桿”任務的大背景下,貨幣信貸增長的中樞水平可能比過去有所調整,貨幣高增長的歷史在結束,要適應M2進入低速增長的新常態。

 同時,央行否認了中國已經陷入流動性陷阱。然而,從M2和M1的剪刀差,以及實體經濟低迷的融資需求看,中國進入流動性陷阱其實是不爭的事實。凱恩斯的流動性陷阱假說是可以解釋當下中國的金融數據的。但是,我要強調,可怕的不是流動性陷阱,而是流動性陷阱背后反映的改革的陷阱,信心的陷阱。

 拋開數據,從企業對中國經濟的信心看,依舊處在低迷的狀態。這反映在金融數據上,就是企業的融資需求低迷,投資意愿低迷,企業和居民持有大量的現金而找不到投資的渠道,只能進入房地產和債市,導致樓市泡沫。

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